中美商业问题未牵扯美豆，美豆需求担心缓解，期价走强。2月1日，美国颁布发表以芬太尼等问题为由对所有中国输美商品加10%关税。随后4日中方发布反制办法，自2月10日起对原产于美国的部门进口商品加征关税。相关部门进口商品包含煤炭、液化天然气、原油、农业机械、大排量汽车、皮卡等，但不包罗美国大豆，由此美豆市场对出口需求的担心得以缓解，美豆期价不竭走强。截至2月4日，较1月底上涨2。94%。

　　国内豆油供应短期偏紧支持市场。春节后国内压榨企业连续恢复开工，但2-3月大豆供应季候性缩减，预期月均到港仅500万吨摆布，或影响阶段内豆油产出，且考虑到节后下逛市场有补货需求，豆油供应收紧预期对行情构成无力支持。

　　风险峻素：美国生柴政策调整对美豆及豆油的潜正在利空；印尼B40不克不及如期落地对国际油脂的利空；美加、中美关税问题变化对外盘油料市场的扰动。

　　国际市场利多驱动要素仍存。虽然近日阿根廷大豆产区降水缓解区域旱情，但若不变做物情况仍需持续降水，别的按照CONAB数据，截至2月2日巴西大豆收割率为8%，客岁同期为14%，当前巴西大豆收割进度偏慢，正在需求担心缓解布景下，美豆期价或偏强概率大。别的印尼能源部长2月3日称将测验考试正在2026年实施B50打算，积极的生柴政策建议叠加当前棕榈油减产季，以及即将落地的B40生柴政策，均将继续赐与后期国内油脂市场利多。

　　春节假期内，国际商业关系问题多发，国际油料市场纷纷走高，成本端提振国内油脂市场。春节后的2-3月，南美大豆尚未上市，同时美豆供应季候性缩减，估计国内大豆到港缩减，因而将影响到阶段内豆油产出，当前口岸豆油库存不脚80万吨，供应收紧预期将支持2月豆油市场，叠加国际利多要素仍存，春节后豆油市场将偏强运转。

　　美加互征关税办法推迟，特朗普2月1日颁布发表将对进口商品加征25%关税后，2月2日发布了对价值1550亿加元的美国进口产物征收25%的关税。但随后总理特鲁多2月3日转而发布，美加互征关税办法将暂缓至多30天实施。短短几日，商业争端由锋利至暂缓的改变令市场对油菜籽出口需求的担心缓解，带动油菜籽期价先跌后涨。截至2月4日，ICE油菜籽期货收于647。20加元/吨。

　　因春节长假期间，国内大豆压榨企业大都有假期停工打算，豆油产出有所受限，截至1月底，口岸豆油库存为79。35万吨，较上月底下滑7。19%。上逛库存压力不大，节前油厂惜售挺价，商业商及终端因节后行情不开阔爽朗，多采纳刚需补货为从，春节假期后各地油厂连续恢复开工，但因美豆供应季内，大豆到港季候性缩减，豆油产出回升幅度无限，且节后下逛有补库需要，短期内国内豆油低库存情况难改。节后首个买卖日豆油现货基差上调挺价，下逛市场则偏不雅望，市场交投尚待进一步恢复。